據彭博新聞社網站報道，大宗商品繁榮將在2023年持續。

報道說，全球經濟難以滿足自身的大宗商品需求。盡管過去一年價格飛漲，但自然資源行業并不急于投入更多產能來緩解供應短缺。如果沒有投資熱潮，新一年市場再平衡的唯一途徑就是降低需求。

事實上，經濟放緩已經開始。美聯儲、英格蘭銀行和歐洲央行都在通過提高利率來堅定地給經濟踩剎車。英國經濟已陷入衰退，歐洲正逐漸走向懸崖。美國正在軟著陸與硬著陸之間搖擺不定。但即使宏觀經濟力量緩解了一些大宗商品的成本壓力，微觀經濟因素(例如，低庫存和有限閑置產能等)仍將使2023年的價格保持在高于以往經濟衰退期的水平。

彭博大宗商品現貨指數已從6月份的峰值下跌約20%。但這一追蹤20多種原材料價格的指數，仍高于2008年和2011年的峰值。油價已從2022年初每桶超過125美元的峰值跌至年底的每桶約80美元，但仍遠高于2008年12月每桶35美元的底部價格。

從銅到煤，從小麥到錫，其他大宗商品也是如此。大宗商品繁榮處于暫停狀態，尚未結束。

這種韌性充分說明了微觀經濟因素的威力以及增加生產支出的必要性。然而，華爾街不太可能為大舉投資開綠燈，除非價格在更長時間內保持上漲。由于在過去10年間蒙受了重大損失，股東們想要的是分紅和股票回購，而不是新項目。堅定的環境、社會和公司治理(ESG)投資者完全反對支持新的化石燃料項目和大型礦場。

目前來看，宏觀空頭說了算。但一旦經濟觸底(也許最快在第二季度末)并顯示出一些新活力，微觀多頭就會看到他們的復仇。只有當新項目的資本支出顯著增加時，大宗商品繁榮才會結束。但這種情況不會在2023年發生。